Toenemende onzekerheid rondom het Coronavirus, de economische gevolgen daarvan en de daling van de olieprijs zorgen voor koersdalingen op de beurzen. Wij vroegen Hans Stegeman, hoofd Research en Investment Strategie bij Triodos Investment Management, naar wat er nu precies met de aandelenkoersen gebeurt en het effect op beleggingsfondsen beheerd door Triodos IM.
Waardoor dalen de aandelenkoersen?
“In de afgelopen weken zien we de aandelenkoersen reageren op de verspreiding van het Coronavirus. De beurzen begonnen te dalen toen het virus zich ontwikkelde van een geïsoleerd probleem in China naar een wereldwijde uitdaging. Afgelopen weekend nam het aantal gevallen in Europa fors toe, vooral in Italië maar ook in steeds meer andere landen. Om verdere verspreiding tegen te gaan, worden maatregelen getroffen zoals reisverboden en evenementen die worden afgelast. Deze maatregelen zorgen ervoor dat de economische activiteit sterk beperkt wordt. Naast de onzekerheid rondom het Coronavirus ontstond er een conflict tussen Saoedi-Arabië en Rusland, met als resultaat een aanzienlijke daling van de olieprijs.
Deze factoren samen zorgden voor toenemende onzekerheid onder beleggers en bijstelling van de economische verwachtingen. En deze onzekerheid zorgt weer voor lagere koersen, en meer koersschommelingen.”
Welke effecten heeft dat op de fondsen van Triodos Bank?
“De effecten zijn het grootst voor de fondsen die beleggen in beursgenoteerde aandelen, zoals onze aandelen impactfondsen. Triodos IM ging er al enige tijd van uit dat de beurskoersen, die eigenlijk al sinds de financiële crisis van 2008 aan het stijgen waren, op enig moment wel moesten corrigeren.
Daarom kiest Triodos IM al een aantal maanden voor een defensieve positionering van de fondsen. Dat neemt niet weg dat ook de aandelen waarin Triodos IM belegt in waarde zijn gedaald.
Van de effecten van de daling van de olieprijs, die vooral leidt tot lagere koersen voor oliebedrijven, hebben de fondsen van Triodos Investment Management niet direct last, omdat niet wordt belegd in fossiele brandstoffen.”
Daarnaast kunnen beleggers in Triodos Impact Portfolio ook investeren in obligaties of alternatieve beleggingsfondsen in microfinanciering en hernieuwbare energie. Wat voor effect hebben de ontwikkelingen op de financiële markten op deze beleggingen?
“Voor obligaties spelen verschillende factoren een rol. Als reactie op de marktomstandigheden heeft het stelsel van Amerikaanse centrale banken, de Fed, de beleidsrente verlaagd. Dit leidt tot een daling van de marktrenteniveaus. Daarnaast gaan beleggers door de toegenomen risicoperceptie in de markt op zoek naar veilige investeringen. De vraag naar bijvoorbeeld relatief veilige obligaties, zoals Nederlandse en Duitse staatsobligaties, neemt hierdoor toe. Dit alles zorgt ervoor dat de waarde van veel bedrijfsobligaties is gedaald.
Voor alternatieve beleggingsfondsen in microfinanciering en hernieuwbare energie, gelden minder grote effecten. Het individuele risico van de investering in kapitaal of lening van een microfinancieringsinstelling is daar vaak veel belangrijker dan de macro-economische ontwikkelingen.
Wel geldt dat de onrust op financiële markten ertoe kan leiden dat opkomende economieën, waar het microfinancieringsfonds actief is; het lastiger krijgen, doordat ze afhankelijk zijn van olie-export of omdat vermogen het land verlaat op zoek naar minder risicovolle beleggingen. Hoewel minder direct zichtbaar dan bij beleggingen op de beurs, kunnen de recente macro-economische ontwikkelingen ook van invloed zijn op beleggingen in opkomende markten.”
