Évolution des marchés
De nombreux marchés émergents ont enregistré un regain d’optimisme et une accélération de leur rétablissement au quatrième trimestre. Dans le même temps, la hausse de l’inflation a commencé à éroder la valeur de l’argent et peut entraîner une détérioration rapide du revenu disponible et créer de l’insécurité alimentaire dans de nombreux pays émergents. Les pénuries d’approvisionnement liées à la pandémie couplées à la hausse du prix de l’énergie font grimper le prix des marchandises. Au départ, les banques centrales hésitaient à relever leurs taux afin de juguler les prévisions inflationnistes, mais entre-temps, la plupart d’entre elles ont entamé un cycle de resserrement monétaire. Les signes indiquant une hausse potentielle des taux d’intérêt en 2022 ont renforcé l’incertitude sur les marchés émergents, entraînant un affaiblissement de la plupart des devises des pays émergents face à l’euro. La microfinance joue un rôle crucial pour pallier ces déséquilibres sociaux mondiaux. L’absentéisme dû aux nouveaux variants du virus ainsi que les pressions inflationnistes liées aux pénuries dans la chaîne d’approvisionnement devraient progressivement s’atténuer.
Évolutions du portefeuille
Les demandes de financement des destinataires des investissements sont restées élevées, et la plupart d’entre eux affichent une situation financière saine. Le portefeuille de placement du fonds a considérablement augmenté au quatrième trimestre grâce à de nombreux investissements supplémentaires et nouveaux.
Au quatrième trimestre, le Triodos Microfinance Fund a ajouté les entreprises suivantes à son portefeuille :
Ameriabank en Arménie, dette subordonnée (EUR 7,5 millions)
Ameriabank est un pionnier de la numérisation, des normes ESG (Environnement, Société, Gouvernance) et du financement vert en Arménie.
Multi Inversiones Mi Banco au Salvador, dette (EUR 6,2 millions)
Mi Banco est une coopérative financière régulée dont la mission essentielle est d’assister les travailleurs à faibles revenus au Salvador en leur accordant des financements pour accéder à des besoins fondamentaux essentiels tels que les soins de santé, l’éducation, le logement et l’amélioration de l’habitat.
Retail Capital en Afrique du Sud, dette (EUR 1,4 million)
Retail Capital est un fournisseur d’avances en liquidités aux commerçants : la société fournit des fonds aux entreprises en échange d’un pourcentage prénégocié des futures ventes réalisées au moyen de cartes de crédit et/ou de débit. Grâce à la technologie, l’entreprise offre des options de financement accessibles, flexibles et pratiques aux petites sociétés du secteur du détail en Afrique du Sud.
Sidian Bank au Kenya, dette (EUR 4,3 millions)
Sidian Bank, qui propose un éventail de services financiers à des particuliers, des PME et des grandes entreprises, possède 40 antennes dans toutes les grandes villes du Kenya. Au-delà de son traditionnel focus sur les prêts de microfinancement, la banque entretient des partenariats stratégiques dans d’autres domaines tels que les soins de santé, l’énergie, l’eau et l’épuration.
Le taux de provisionnement du fonds a légèrement augmenté au quatrième trimestre 2021, passant de 0,7% à 0,8%. Les principales provisions actuelles pour couvrir un potentiel défaut sont liées à des titres de créance au Liban, au Myanmar et en Ukraine ; les moins significatives concernent quant à elles des titres de créance au Nicaragua et au Pérou. Aucun investissement n’a pour l'instant acté de perte au cours du quatrième trimestre. Lors de ce même trimestre, le ratio de défaut du fonds (1 an) a baissé jusqu’à 0,0% des avoirs nets étant donné qu’aucun défaut de créance n’a été enregistré en 2021. Le total des pertes depuis le lancement s’élève à EUR 3,1 millions. Comme l’instabilité politique persiste au Myanmar, les provisions partielles sont restées en place et le fonds surveille de près l’évolution de la situation. L’exposition actuelle du fonds au Myanmar est de 1,0% en obligations et 0,2% en participation dans le capital d’organisme de microfinance.
Au début de l’année, des manifestants sont descendus dans la rue au Kazakhstan. Au moment de la rédaction de ce rapport, la situation s’est apaisée et il n’y a pas eu d’impact immédiat sur le fonds. L’exposition du fonds au Kazakhstan est de 6,3% (3,1% en actions et 3,2% en obligations). Les risques d’une guerre entre l’Ukraine et la Russie ont augmenté à la suite des pourparlers entre les États-Unis et la Russie les 9 et 10 janvier, et entre l’OTAN et la Russie le 12 janvier ; le fonds surveille de près l’évolution de la situation. L’exposition du fonds en Ukraine est de 1,1%.
