Het vierde kwartaal van 2025 pakte voor de vier beleggersprofielen positief uit. Zowel aandelen als obligaties bleven in de zwarte cijfers dankzij een langverwachte renteverlaging in de VS en ondanks de toenemende nervositeit rond de overspannen verwachtingen over AI. Dankzij het gunstige vierde kwartaal sloten alle profielen het jaar af met een positief rendement.
Hoe werd dit rendement gerealiseerd?
De beleggingen in grote beursgenoteerden bedrijven vielen op met een sterk vierde kwartaal mede dankzij het sterke herstel in december van enkele namen uit de IT-sector. In 2025 deden kleinere bedrijven het uiteindelijk iets beter dan de ‘large caps’.
Het obligatiegedeelte van de portefeuille sloot het vierde kwartaal positief af en boekte hierdoor over heel 2025 een koerswinst. De focus op obligaties van hoge kwaliteit - d.w.z. met een credit rating hoger dan single A - drukte de winst iets en vrees voor een stijging van de langetermijnrente door oplopende staatsuitgaven maakt beleggers voorzichtig.
De beleggingen in microfinanciering behaalden een positief rendement, vooral door de gerealiseerde winsten op de verkoop van aandelen, waaronder een volledige verkoop van Vision Banco in Paraguay en diverse gedeeltelijke aandelenverkopen.
De beleggingen in hernieuwbare energie in Europa behaalden in het vierde kwartaal een positief rendement, maar sloten toch het jaar af met een negatief resultaat. Dat kwam onder meer doordat de energieprijzen niet zijn gestegen zoals verwacht werd.
De beleggingen in voeding en landbouw behaalden een positief rendement over 2025.
Dankzij 2 leningen ontvangen van de Nederlandse ontwikkelingsbank FMO (USD 20 miljoen) en de Oostenrijkse ontwikkelingsbank OeEB (EUR 10 miljoen) gaat de portefeuille in de toekomst meer duurzame landbouw en hernieuwbare energie kunnen financieren, voornamelijk door te investeren in lokale microfinancieringsbedrijven.
Transacties
Hier belichten we de voornaamste aan- en verkopen in de portefeuille. Voor een compleet overzicht kun je contact opnemen met je relatiebeheerder.
- Beleggingen in kleine en middelgrote beursgenoteerde ondernemingen
Investeren in beursgenoteerde baanbrekers met duurzame oplossingen voor bijvoorbeeld biologische voeding, landbouw en mobiliteit.
Er werden geen investeringen uit de portefeuille verwijderd of eraan toegevoegd. - Beleggingen in grote beursgenoteerde ondernemingen
Beleggen in grote beursgenoteerde bedrijven die wereldwijd duurzame oplossingen bieden.
Aan de portefeuille toegevoegd:
Veralto is een fabrikant van producten voor wateranalyse en -behandeling, evenals oplossingen voor beeldvorming om de kwaliteit en traceerbaarheid van goederen te waarborgen. Veralto is actief in twee segmenten. Het segment Waterkwaliteit (~60% van de omzet) levert oplossingen voor wateranalyse en -behandeling die een betrouwbare levering van veilig drinkwater mogelijk maken. Het segment Productkwaliteit en Innovatie (~40%) levert oplossingen aan de verpakkingsindustrie die de traceerbaarheid en kwaliteitscontrole van goederen mogelijk maken, door middel van markering en codering en ontwerp/kleur.
Eli Lilly is een Amerikaans farmaceutisch bedrijf dat geneesmiddelen ontwikkelt, produceert en op de markt brengt. De belangrijkste domeinen zijn endocrinologie (met name diabetes en obesitas), neurowetenschappen, immunologie, oncologie en cardiovasculaire therapieën. Het bedrijf levert aan zorgverleners, ziekenhuizen, overheden en groothandels in meer dan 120 landen.
Uit de portefeuille verwijderd:
Nomad Foods, dat al geruime tijd minder goede resultaten laat zien.
Merck Kgaa werd de afgelopen jaren geconfronteerd met tegenvallers op de markt en met macro-economische uitdagingen, die nog werden versterkt door operationele tegenslagen. - Obligaties
Beleggen in Europese duurzame obligaties.
Aan de portefeuille toegevoegd:
een van de groene obligaties van Elia Group, een centrale speler in de Europese energietransitie. Het bedrijf exploiteert het elektriciteitsnet in België en Noordoost-Duitsland via haar dochterondernemingen Elia Transmission Belgium (ETB) en 50Hertz Transmission. Samen bedienen die meer dan 19.000 km hoogspanningslijnen en bedienen ze zo’n 30 miljoen eindgebruikers. De groep speelt een sleutelrol in de integratie van hernieuwbare energie in het Europese net. Belangrijke investeringsprioriteiten zijn onder meer aansluitingen op het offshore windnetwerk, grensoverschrijdende interconnectoren en versterking van binnenlandse transmissienetwerken. Elia Group past perfect binnen het thema Energietransitie van Triodos.
Uit de portefeuille verwijderd: Continental, wegens te weinig positieve impact. - Alternatieve beleggingen – Microfinance
In het vierde kwartaal werd 35,8 miljoen euro verstrekt aan twaalf bestaande en zes nieuwe investeringen, waaronder ASA Tanzania, Banco Azul (El Salvador), InvesCore (Mongolië), MyCredit (Kenia), CCA-Bank (Kameroen) en Sofipa (Mexico).
Het fonds verkocht voor 18,3 miljoen euro aan aandelen, waaronder volledige exits uit Kompanion (Kirgizië) en VisionBanco (Paraguay), en ontving 11,2 euro miljoen aan aflossingen op leningen. - Alternatieve beleggingen – Hernieuwbare energie
Financiering van de transitie naar schone energie.
In het vierde kwartaal werd geïnvesteerd in batterijprojecten (Icecreek in Duitsland, Bluefield in Italië), zonnepark WAP Solar (Nederland) en fund-of-funds (CEF).
EndlessDurable werd verkocht. - Andere alternatieve beleggingen
Er zijn geen wijzigingen in de portefeuille gebeurd op het vlak van Duurzame voeding en landbouw of Internationale samenwerking.
