Portés par une croissance explosive des investissements dans l’IA et les dépenses dans le secteur de la défense, les marchés boursiers ont atteint des records historiques en 2025. Vu leur manque d’ancrage solide dans l’économie réelle, combien de temps leurs rendements élevés pourront-ils se maintenir ? Il est essentiel de faire la distinction entre effet de mode et réalité, prévient William de Vries, directeur Impact Actions & Obligations chez Triodos IM.

En 2025, la croissance économique mondiale devrait s’établir à 3,2%. Les prévisions globales pour 2026 annoncent 3%, les États-Unis reculant toutefois à environ 2% en raison des nouveaux tarifs douaniers à l’importation et de la baisse des dépenses de consommation. Les marchés émergents semblent plus robustes, avec une croissance prévue de 4%, bien que celle-ci soit inégalement répartie puisque les pays asiatiques en restent le principal moteur, d’autres pays étant confrontés à de l’instabilité politique, de l’inflation et des fuites de capitaux.

Investment Outlook 2026

Pour en savoir plus sur les autres évolutions prévues par Triodos IM pour l’année à venir, consultez le document Investment Outlook 2026. Vous y trouverez plus d’informations sur les évolutions structurelles et les défis qui pourraient constituer des tournants pour l’économie mondiale, ainsi que leur signification pour celles et ceux qui optent pour des investissements durables.

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Le tableau est mitigé et les bourses n’ont certainement pas de quoi se réjouir, constate William de Vries. « En particulier au vu des tensions géopolitiques, des troubles sociaux et des perturbations écologiques croissantes. Il reste par ailleurs à voir si tous les investissements dans l’IA s’avéreront réellement rentables ».

L’impact est essentiel

Pour William De Vries, l’optimisme débridé qui règne sur les marchés boursiers est très éloigné de ce que devrait être l’investissement, dont le rôle devrait être de fournir des capitaux aux entreprises et projets qui apportent des solutions à des problèmes urgents tels que la pauvreté, le réchauffement climatique et la perte de biodiversité. « Ce type d’investissement, au-delà d’avoir un impact positif, génère également un bon rendement à long terme. C’est pourquoi nous adoptons une stratégie à long terme qui se concentre sur l’impact plutôt que sur les profits à court terme ».

William De Vries constate que c’est le fait que des investisseurs et investisseuses se focalisent exclusivement sur les actions dans les secteurs de la défense et de l’IA qui fait grimper les cours. En 2025, les actions liées à l’IA ont parfois enregistré des bénéfices à deux chiffres en l’espace d’une seule journée. « Dans le cadre d’une stratégie durable à long terme, on ne profite pas de ces pics de cours excessifs, mais on n’est par ailleurs pas exposé aux risques qui y sont associés. Et nos investissements ont clairement contribué à la transition vers une économie durable. »

“Vous investissez dans des secteurs qui profitent aux humains et à la planète, et non dans des effets de mode sur lesquels les marchés se précipitent.”

William de Vries, directeur Impact Equities & Bonds bij Triodos IM

William De Vries doute non seulement de la plus-value sociale des investissements dans la défense et l’IA, mais aussi de la durabilité de l’engouement pour l’IA sur les marchés boursiers. « Le jeu des chaises musicales va probablement continuer jusqu’à ce que la musique s’arrête – et à ce moment-là, il ne restera peut-être pas assez de chaises. C’est le même scénario que celui de la bulle internet dans les années 90 ». Il souligne la diversification et la discipline requises pour poursuivre une véritable stratégie à long terme de manière durable.

Opportunités en 2026

Pour 2026, William de Vries voit surtout des opportunités dans les secteurs restés à la traîne en 2025 tels que les infrastructures, les énergies renouvelables et les petites et moyennes entreprises cotées en bourse. Interrogé quant aux noms qui l’enthousiasment, il cite l’entreprise américaine Intuitive Surgical, qui s’inscrit parfaitement dans le cadre de la thématique bien-être de Triodos. Celle-ci développe en effet des systèmes innovants visant à rendre les interventions chirurgicales moins stressantes pour les patients. Au-delà des bénéfices pour les patients, ces systèmes permettent également d’optimiser l’occupation des lits dans les hôpitaux. « C’est précisément le genre d’innovation qui rend les soins de santé plus sûrs, plus efficaces et plus humains », assure William De Vries, qui cite également ResMed, une autre entreprise américaine qui fabrique des équipements destinés aux personnes présentant des troubles respiratoires (apnées du sommeil). Les patients peuvent effectuer un suivi et assurer leur traitement à domicile, ce qui offre davantage de flexibilité et réduit les coûts des soins de santé.

Investissements ancrés : retour à la véritable économie

Les « investissements ancrés » constituent un pilier important de la stratégie de Triodos IM, explique William De Vries, à savoir fournir des capitaux à des entreprises qui apportent une contribution claire et structurelle à l’économie réelle, au bien-être des personnes et à la transition vers une économie durable. Cela permet aux investisseurs de créer de la valeur en finançant des entreprises qui contribuent à une plus grande stabilité sociale et écologique.

William de Vries : « Nous considérons les investissements ancrés comme un indispensable contrepoids aux mouvements de marché de plus en plus déconnectés. Ils constituent un moyen de reconnecter les flux de capitaux à la valeur réelle de l’économie réelle et non à la spéculation. Bref, ils permettent d’investir dans des secteurs qui profitent aux humains et à la planète, et non dans des effets de mode sur lesquels les marchés se précipitent. »

7 réflexions issues des perspectives 2026 de Triodos IM

  1. Le paradoxe entre chaos et optimisme. D’une part, l’année 2025 a été marquée par le président Trump et ses choix politiques désastreux, avec en tête de liste les droits de douane. Par ailleurs, il y a le durcissement des règles en matière d’immigration qui nuisent au marché du travail, et le populisme de droite qui met à l’épreuve la résilience des institutions démocratiques. D’autre part, il subsiste beaucoup d’optimisme. Après la saga des tarifs douaniers du mois d’avril, les marchés boursiers se sont ressaisis jusqu’à atteindre des niveaux records. Il n’est en outre nullement question de marasme économique, et les volumes commerciaux continuent de progresser à l’échelle mondiale.
  2. À la base de cet optimisme, il y a l’essor de l’IA, dont l’ampleur est sans précédent. Les investissements dans l’IA ont atteint des sommets, soutenant la croissance mondiale tout en alimentant l’espoir d’une hausse tant attendue de la productivité. À ce jour, il n’existe toutefois que peu de preuves de cette augmentation espérée de la productivité. De plus, une grande partie de la population mondiale craint que l’IA ne constitue une menace pour l’emploi et les droits démocratiques. S’ajoute à cela que la confiance des investisseurs pourrait être ébranlée par l’érosion de la démocratie aux États-Unis et par le récent comportement impérialiste de Trump, par exemple si cela devait amener l’UE à riposter en 2026 aux mesures économiques du président américain.
  3. Pouvoir d’achat et inflation. Des études démontrent que les 10% les plus riches aux États-Unis représentent la moitié de la consommation. Il semble que leur pouvoir d’achat permettra de soutenir la croissance mondiale, même si les taxes à l’importation seront de plus en plus répercutées sur les consommateurs américains, entraînant une hausse de l’inflation dans leur pays. Dans la zone euro, on peut plutôt s’attendre à une baisse de l’inflation en raison d’un euro fort, d’une baisse de la demande américaine et d’une augmentation du dumping de produits chinois ne pouvant plus être écoulés sur le marché américain en raison des mesures commerciales.
  4. L’énergie verte est en plein essor sur les marchés émergents. Une forte demande non satisfaite en énergie fiable et abordable sur les marchés émergents a soutenu la croissance des exportations chinoises d’énergies renouvelables. L’essor actuel de l’énergie solaire au Pakistan et de l’éolien en Ouzbékistan est piloté par la Chine.
  5. Le secteur des services est également en plein essor dans les pays émergents. Dans les plus grands marchés émergents, le secteur des services contribue à protéger leurs économies contre l’impact des droits de douane américains et les changements qui interviennent dans les politiques commerciales. Par exemple, en Inde, l’économie des services a enregistré une croissance près de deux fois supérieure à celle du reste du monde, et représente plus de la moitié de son PIB.
  6. Les chances de réussite dépendent de l’équité. En début d’année, les annonces du gouvernement américain ont déclenché une nouvelle vague d’incertitude tant en Amérique latine qu’en Europe. Dans un monde où les vieilles alliances sont mises en péril et où de nouvelles dynamiques de pouvoir redessinent l’ordre mondial, les marchés émergents deviennent des acteurs incontournables. Ils deviennent des partenaires commerciaux très courtisés à la fois pour leurs ressources naturelles et comme marchés d’exportation pour échapper aux droits de douane américains. Le succès de ces nouvelles dynamiques mondiales dépendra toutefois de la mesure dans laquelle les bénéfices seront équitablement répartis pour réduire les inégalités, financer le logement, créer de l’emploi et faciliter la transition vers une économie durable. Les investissements durables à long terme sont appelés à jouer un rôle crucial pour l’avenir des pays émergents, mais aussi du monde entier.
  7. Un espoir prudent est de mise. La hausse des coûts liés au changement climatique, les inégalités sociales et l’instabilité géopolitique sont de plus en plus difficiles à ignorer, ce qui pourrait amener davantage d’investisseurs et investisseuses à prendre conscience que la véritable stabilité est la base de rendements durables.